2023年2月16日嘉美包装（002969）（002969）发布公告称国寿安保基金、国信证券、中信建投（601066）证券、高熵资产于2023年2月15日调研我司。

具体内容如下：

(相关资料图)

问：无菌纸包的设备为什么不更换供应商？国外设备的优势是什么？

答：设备的核心部件是德国公司的，其他部件需要再外部采购，组装完之后发货。国外设备的优势在于其效率高、精密度高，灌装损耗率低，质量比较稳定。无菌纸包现有两个工厂服务于饮料客户，募投项目的设备到后会准备开拓纯乳品牌。另外，初创饮料的品牌用无菌纸包的比例也很高，这就需要做好产能储备，充分利用好公司在饮料行业的客户优势。

问：天丝红牛和中国红牛的诉讼对公司有何影响？

答：对公司影响不大，公司并非天丝红牛的核心供应商，也不是中国红牛的供应商。

问：公司十二月份对子公司简阳嘉美增资，是因为红牛在四川建厂吗？

答：公司在简阳增资，只是提前布局土地厂房等基础，还没有更具体的产能规划。对于加工制造业而言，工业用地也是资源，拿地要达到一定的门槛。之所以对简阳嘉美增资，是因为西部地区是饮料市场增长较好的地方，在公司的生产基地里，四川基地是产能利用率最高的。

问：目前这个行业拿地的限制放松了吗？

答：在公司对当地有贡献的情况下，政府会优先考虑。

问：请公司三片罐和两片罐的投入产出比是多少？无菌纸包的毛利率比较接近三片罐还是两片罐？

答：三片行业最好时净资产收益率可以达到10%以上，毛利近20%。两片行业目前都差不多，毛利率达不到10%，净资产收益率应该低于5%。两片罐每十亿的产能，大概固定投资要三亿以上；三片罐每十亿的产能，加上配套的彩印、底盖，大概固定投资要投入二亿以上。因此为了保证供应链的安全稳定，也会有合理的利润空间。无菌纸包行业的毛利率近几年稳定在20%以上。

问：根据目前下游客户的情况，订单的能见度和加工费会有升的趋势吗？

答：从1月份的订单来看，是超过一般小年的水平，在消费恢复正常的情况下，可能是由于报复性消费，增加补充了2022年底的缺口。原材料涨跌对公司的影响在于原材料在短时间内那么大的涨幅，压缩了行业的利润，那么各自环节都要承担一点，因此存在调价不充分、转移不及时的情况。原材料价格下跌之后，那么整个行业的毛利空间更有弹性，供应商就有受益的可能。

问：从1月份情况来看，目前的产能利用率是什么水平？

答：超过一般小年的水平。

问：品牌客户是年初时锁定份额，接下来一整年看下游需求吗？

答：大品牌客户一般双方会签订年度协议。依靠多年来供应链的配合，每个品牌市场部门根据其市场规划做出年度计划传达给其采购部，再由其采购部下达给供应商。

问：能否分析下去年六个核桃和几个重要客户的情况？

答：情况不会比2020年更差。2022年有受到限电的影响，十个生产基地都受到疫情的影响，有几个生产基地甚至完全停产了一个月多，导致管理费用突然增加。十二月份放开后，人力不足，完全不能生产的情况也有。客户的情况应该和公司差不多，特别是几个礼品属性较强的客户。

嘉美包装（002969）主营业务：食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务

嘉美包装2022三季报显示，公司主营收入20.47亿元，同比下降10.21%；归母净利润77.56万元，同比下降99.18%；扣非净利润-683.35万元，同比下降107.48%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7.21亿元，同比下降15.28%；单季度归母净利润517.92万元，同比下降75.91%；单季度扣非净利润163.52万元，同比下降92.07%；负债率48.66%，投资收益886.08万元，财务费用3886.14万元，毛利率7.81%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，嘉美包装（002969）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由根据公开信息整理，与本站立场无关。力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。